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第22届中国研究所长论坛召开 聚焦“全球视野的股票市场

* 来源 :http://www.tellcitypretzels.com * 作者 : * 发表时间 : 2017-11-01 02:16 * 浏览 :

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  10月20日,由中华保险研究所、财富视点传媒有限责任公司和华研数据股份有限公司联合主办的第22届中国研究所长论坛在山河书院举行,本届论坛的主题为“全球视野的股票市场”,来自证券、保险、银行、地产、投资、大数据、文化传媒等领域的50余位专家代表出席了论坛。

  野村国际()有限公司董事总经理、环球市场研究部中国股票研究部主管、大中华区首席股票策略师刘鸣镝在论坛上发表了题为《中美日印股票市场比较》的主题发言。她表示,上市公司是这四国经济的重要参与者.通过对四个样本,上万家公司过去十年数据的分析,中国上市公司最大的特点就是对于学习研发的大力投资。数据显示,中美日印四国金融、科技、周期、消费相关行业的市净率比较中,中国互联网行业是市场最愿意给高估值的,而中国金融类行业是市场最不愿意给估值的。那么大是什么呢?美国成长股的估值溢价对于美国价值股来说是有史以来相对的高点,因为高增长的上市企业标的相对缺乏。比中国的银行估值更低的只有日本的银行,而印度的银行估值相当高。中国周期性行业的估值不算太差,如果ROE可以上行,估值还可增厚,中国的消费行业,在经济持续增长下可持续性也会比较好。

  总体来看,四个国家的上市公司样本比较,她表示印度样本起点低,人口规模大,但基建、财政和金融体系有很多可以进步的空间,企务杠杆率和融资成本是四个样本里最髙的;日本样本有很高海外业务收入,但有近一半收入来自人口老龄化的国内,企业在研发和资本开支上很谨慎并持续降低债务杠杆率;美国上巿企业状况处在相对顶峰阶段,但近年来债务杠杆上升比研发投资上升要快;中国样本的最大特点是爱学习研发,从而提髙毛利率和市占率。中国样本的债务杠杆率从2014年起也一直在下降。“如果说这个努力学习的特点在和企业层面都比较显著的话,那么现在最被低估的就是中国的银行,因为学习是能够减少系统性风险的概率的。”

  鼎睿资本投资有限公司投资部经理孙丰银认为随着丝绸之经济带的建设,海洋运输可能要没落,未来可以预见的是、法国还有中国的经济会越来越好。更多货物可能通过陆运的方式,以更短的时间更高的效率更低的成本运送到其他国家或地区。他如果关注股票,可以更多地关注一带一的城市节点,还有陆运的相关产业。

  基尼兰国际资本有限公司、上海台冀投资咨询事务所合伙人、董事总经理吴晓辉就美股市场谈了自己的看法,他表示最近美国市场刚刚完成的几个IPO估值太高了,这个可能是多方面的原因,一个是美国的市场整体估值确实很高了,另外一个可能是投资者结构发生了改变。吴晓辉表示,对于很多中概股已经不能再用美国的价值投资思维去想,现在很多内地的投资者和机构来买,所以这个思维已经变成内地的思维了,估值特别高的情况下也给做空提供了机会。

  和君集团合伙人、云水泉()资产管理有限公司总裁认为,目前“聪明”的投资者越来越多了,要享受市场上信息不对称所带来的投资收益,其难度越来越大。因此,作为专业的投资管理机构,应侧重于行业深耕型的投资管理与服务模式。她认为,投资机构要做上市公司的战略投资人,这区别于传统金融机构的财务投资人模式,“为企业做好服务,给它做管理提升,帮它做产业并购,甚至帮它培养人才,提供打包的投后管理服务来分享企业长期成长的收益,是金融或者资本参与实体经济、支持实体经济发展的一种重要模式。”

  华研数据研究院副院长郭永国就当前大数据市场发展及投资发表了看法,他表示,随着大数据产业的发展,普通人很容易迷失在海量的数据中,并且大量数据对于普通人并不会产生直接的价值。基于海量数据的分析研究、咨询服务就显得尤为重要,同时针对不同用户的精准推送,满足个体丰富多样的具体需求就有很广阔的发展空间,那么从事这样业务的公司也极具投资价值。他说,大数据发展的最终目的是通过数据研究、以及基于数据的技术应用来服务大众,最值钱的数据便是用户的数据,因此,更看好具有先进技术及慈善情怀的普惠型大数据公司。

  长城国瑞证券机构业务主管房显超认为,当前市场的投资偏好是绩优股,比如以茅台为代表的白酒板块,美的、格力为代表的智能家电板块在不断创新高。在严监管下,择优而选成为明智的选择。他未来可关注三个方面:第一是业绩优异高分红的公司;第二是国家重点支持鼓励的高科技类公司;第三是旅游、文化、体育领域的公司。同时他认为并购重组板块也有机会,“那些业绩不好的公司有可能通过并购优质资产使公司焕然一新,这样可能会获得一些高额收益,但需注意控制风险。”

  中华保险研究所总经理、中国研究所长论坛首席经济学家郝联峰对当前宏观经济与资产市场发表了看法,他表示从经济周期角度看,当前宏观经济处于基钦周期的扩张期,朱格拉周期的扩张期,因此经济增长率下行压力暂时不大,通缩压力有所缓解。股票市场方面,他认为目前处于基钦周期扩张期的后期,未来几个月价值股有可能会上涨加速,因此超配价值股;债券市场方面,他认为目前债券市场偏弱,预计2018年4月至2019年7月债券市场有一波较好的行情;大商品市场目前总体处于扩张期之中,因此他不宜做空,只宜选择时点做多;房地产市场方面,他认为2018年4月以后房地产市场进入筑底阶段,2019年房地产可能开始新一轮上涨;对于人民币汇率,他认为2016-2021年美元指数处于下跌周期,人民币兑美元贬值压力减小,不排除小幅升值。

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